По оценкам аналитиков до конца 2012 года цена может вырасти вдвое

Подобный вывод основан на том, что сейчас простые акции Народного Банка крайне недооценены рынком. Сформировавшаяся рыночная цена на уровне чуть более 200 тенге за акцию равна ее балансовой стоимости (т.е. сформировавшейся к данному моменту стоимости собственного капитала деленной на количество простых акций), что, по сути, означает, что у банка нет перспектив роста прибыли, что явно не соответствует действительности.

Чистая прибыль банка растет существенными темпами. В 2010 г. прибыль выросла на 129%, в первом полугодии 2011 г. - на 26%. По оценкам наших аналитиков, рост прибыли по итогам 2011 года составит 27-30%. Кроме того, темпы роста годовой прибыли будут на уровне не менее 25% в ближайшие три года.

«Качество прибыли банка не вызывает сомнений, т.к. портфель банка адекватно резервируется под возможные потери по займам. Кредитная политика банка консервативна, мы отмечаем, что банк фокусируется на качественных заемщиках, это определяет умеренный, но сбалансированный рост бизнеса.

Последующий рост кредитования будет способствовать улучшению процентных потоков и росту чистой процентной маржи (ЧПМ). Стоит отметить, что «показатели ЧПМ Банка существенно выше показателей ряда основных конкурентов», так отмечает Директор Аналитического Центра Асыл-Инвест, Рахимбаев Нурлан

При этом наши аналитики отмечают, что Народный Банк Казахстана находится в слабой зависимости от внешних займов и демонстрирует высокие показатели ликвидности и достаточности капитала. Все эти факторы говорят о низком профиле риска эмитента и слабой подверженности внешним шокам.

Основываясь на выводах о стабильной ситуации в банке, прогнозе устойчивого роста активов, кредитования, рентабельности и, наконец, чистой прибыли, аналитики считают, что справедливая цена за 1 акцию Народного Банка Казахстана на ближайшие 12 месяцев составляет 474 тенге.

Аналитический Центр
АО «АСЫЛ-ИНВЕСТ»

Подробный обзор прикреплен к сообщению

 Скачать полный текст »