Полюс Золото и KazakhGold официально объявили о заключении нового соглашения с семьей Асаубаевых, ранее владевшей контрольным пакетом акций KazakhGold. Новое соглашение определяет новые, более реальные сроки, предусматривает взаимный отзыв всех претензий из судов в качестве условия для заключения сделки и дает Асаубаевым некоторую возможность выбора. Расставание теперь должно пройти в три этапа.

К 14 мая 2011 года Асаубаевы должны выставить на KazakhGold безотзывный аккредитив объемом $100 млн. и отозвать все иски в казахстанских судах против менеджмента KazakhGold. Правительство Казахстана (которое, предположительно, одобрило данное соглашение) к этой же дате должно дать Полюс Золото разрешение на сделку обратного поглощения KazakhGold. После этого Полюс Золото отзовет из лондонского суда свой иск к Асаубаевым на сумму $430 млн.

К 12 сентября 2011 года Асаубаевы должны либо выкупить 51%-ю долю в казахстанских предприятиях, либо отказаться от выкупа. В первом случае аккредитив на сумму $100 млн. станет частью платежа, и Асаубаевы должны будут заплатить KazakhGold еще $130 млн. деньгами и простить $30 млн. долга KazakhGold перед семьей, погасить $62 млн. долга KazakhGold перед Полюс Золото и предоставить KazakhGold гарантию на 50% еврооблигаций KazakhGold объемом $200 млн. Во втором случае аккредитив на $100 млн. будет использован в качестве оплаты Асаубаевыми около 17% акций KazakhGold, т. е., по сути, судебный иск к ним на сумму $430 млн. будет урегулирован вне суда за $100 млн.

Если Асаубаевы купят 51% в казахстанских предприятиях KazakhGold, у них будет возможность докупить акции вплоть до 49% до конца декабря 2011 года. Влияние новой сделки на держателей еврооблигаций KazakhGold, как мы полагаем, позитивное. Эти бумаги остаются прямым обязательством KazakhGold Ltd, которая скоро будет называться Polyus Gold International, поручителем по которым выступает российское ОАО "Полюс Золото". Гарантии Асаубаевых, которые будут выпущены в пользу KazakhGold, относятся к их взаимным расчетам и не имеют значения для держателей еврооблигаций компании. Важно, что новое соглашение дает возможность Асаубаевым мирно решить спор, заплатив разумную сумму в $100 млн. Если они выберут этот вариант, Полюс Золото может решить досрочно погасить еврооблигации в ноябре-декабре, когда цена опциона снизится до 102,35 п. п. от номинала, т. к. это довольно дорогой вариант финансирования. Если Асаубаевы решат приобрести дочерние предприятия KazakhGold, еврооблигации в любом случае придется погашать, т. к. они будут гарантированы юридическими лицами с разным эффективным уровнем контроля. Кроме того, в последнем сценарии развития событий, у держателей облигаций, скорее всего, появиться право досрочно погасить выпуск по 101% номинала по условию "смены контроля". Мы полагаем, что многие держатели воспользуются этим правом.